6月30日，備受關注的“新式茶飲第一股”奈雪的茶正式登陸港交所。然而，和預期不同的是，其在上市首日開盤即破發，截至收盤，報價17.12港元，較19.8港元的發行價下滑了13.54%。

　　本應成為資本市場的新寵兒，“新式茶飲第一股”為何在開盤首日失寵？它的表現會不會導致整個行業的估值泡沫因此破滅呢？

　　其實，資本對于從新生代的悅己消費中孕育而來的新式茶飲一直寵愛有加。縱觀站在新茶飲賽道的頭部品牌們，無論是堅持把空間理念貫穿到底的奈雪，還是走新零售路徑的喜茶，或是走區域路線，把茶飲做成城市名片的茶顏悅色，此前都紛紛完成了大額融資，特別是前不久估值達到600億元的喜茶，更是刷新了中國新茶飲的融資紀錄。

　　資本嗅著茶香而來，但他們看重的不僅是茶飲本身，更是中國年輕群體的消費潛力。特別是在消費升級的大背景下，無論是不斷推陳出新的產品口味，還是具有強烈社交氛圍的空間體驗，抑或是越來越貼近年輕消費者的數字化運營模式，可以說，新式茶飲步步踩中了中國社會消費升級的上升通道，正在潛移默化地推動著大眾消費方式的變革。

　　然而，面對高度飽和、沒有產品壁壘的茶飲行業，資本市場又必須格外謹慎。逐利是資本的天性，此番資本市場的謹慎主要是對于新茶飲行業能否持續贏利的理性考量。新式茶飲如何在高質量和降成本之間尋求平衡？是繼續做賺快錢的網紅還是建立品牌的長期價值？如果一個企業無法建立自己的品牌護城河，就很難沖破盈利難的困局，那么無論是“新式茶飲第一股”還是“第二股”“第三股”，終將只能是曇花一現，抱憾離場。

　　好茶需要時間的沉淀，新式茶飲的發展也需要細細深耕。對于“新式茶飲第一股”來說，上市不是終點，而是新的起點。企業應以上市為契機，以更高品質的產品、更舒適的體驗、更優質的服務、更開放透明的管理，逐漸構筑起品牌競爭的壁壘，用產品力、品牌力、數字化打造一個能夠走向世界的超級品牌。

　　同時，資本對于新茶飲市場的判斷也要將眼光放得更長遠一些，不僅盯著賬面看，更要瞄準未來看。要相信，任何一個行業都會經歷去粗取精、去偽存真的過程，更要相信，中國消費市場的巨大潛力就是企業發展的不竭動力。應該對那些尚在時光中磨煉自己的企業抱有耐心和信心，總有一天你會品嘗到他們沉淀之后的芬芳滋味。（姜天驕）