刷短視頻彈出“投資穩定幣保本保息”的誘人廣告，親友群里轉發“海外理財捷徑”，朋友圈看到“資產代幣化能躺著賺錢”……近年來，虛擬貨幣等炒作交易活動變換馬甲、更新套路，不斷將黑手伸向百姓“錢袋子”。

2月6日，中國人民銀行等8部門聯合發文，明確在境內虛擬貨幣相關業務活動屬于非法金融活動，禁止境內開展現實世界資產（RWA）代幣化活動，進一步防范和處置虛擬貨幣等相關風險，合力保障人民群眾財產安全。

明確風險屬性 監管力度只緊不松

如今，虛擬貨幣市場“過山車”行情已呈常態：2025年10月創出每枚超12萬美元價格高點的比特幣，2026年2月已跌破每枚7萬美元，部分“空氣幣”更是單日波動幅度超20%。這期間引發多次大規模杠桿交易爆倉，數百億美元在一夜間“灰飛煙滅”。

此次8部門聯合發布的《關于進一步防范和處置虛擬貨幣等相關風險的通知》強調：虛擬貨幣不具有法償性，不應且不能作為貨幣在市場上流通使用。虛擬貨幣相關業務活動屬于非法金融活動。在此前，中國互聯網金融協會等7家協會發布風險提示稱，有關機構不得開展與虛擬貨幣、現實世界資產代幣化相關的業務。

叫停各類代幣發行融資，開展專項整治，清理取締境內虛擬貨幣交易和代幣發行融資平臺……2017年以來，中國人民銀行會同相關部門先后發布了多項防范和處置境內虛擬貨幣交易炒作風險的政策文件。

此次發布的政策和此前一以貫之。兌換業務、信息中介、定價服務、代幣發行融資……這些涉及虛擬貨幣的業務活動被嚴格禁止、堅決取締，監管力度只緊不松。

近年來，穩定幣成為全球市場關注重點。近期，虛擬貨幣價格波動較大，一些穩定幣也出現暴跌、脫鉤，讓市場看到穩定幣其實并不“穩定”。

此次通知對穩定幣作出了清晰判斷：掛鉤法定貨幣的穩定幣在流通使用中變相履行了法定貨幣的部分功能。據此，通知明確提出，未經相關部門依法依規同意，境內外任何單位和個人不得在境外發行掛鉤人民幣的穩定幣。

當前，國際金融組織和中央銀行等金融管理部門對穩定幣的發展普遍持審慎態度。

中國人民銀行行長潘功勝此前表示，穩定幣整體還處在發展早期，現階段無法有效滿足客戶身份識別、反洗錢等方面的基本要求，放大了全球金融監管漏洞，如洗錢、違規跨境轉移資金、恐怖融資等。下一步，中國人民銀行將會同執法部門繼續打擊境內虛擬貨幣的經營和炒作，維護經濟金融秩序，同時密切跟蹤、動態評估境外穩定幣的發展。

透過現象看本質 所有金融活動納入監管

“世界一切有價值的皆可代幣化”“RWA成為‘躺賺神器’”……近兩年，RWA這個新名詞開始進入大眾視野，還有人將其和投資賺錢聯系在一起。RWA代幣化到底是什么？

此次通知首次對RWA代幣化給出明確定義：使用加密技術及分布式賬本或類似技術，將資產的所有權、收益權等轉化為代幣（通證）或者具有代幣（通證）特性的其他權益、債券憑證，并進行發行和交易的活動。

“目前，境內沒有一家公司能完成RWA交易，大部分機構都是打著‘RWA’旗號在炒作，更不乏從事詐騙活動的。”國泰海通證券首席信息官俞楓說，目前，境內沒有能對RWA進行資產合法合規登記確權的機構，也沒有可供資產“上鏈”交易的金融基礎設施，交易的安全性和可靠性無從保障。

“十五五”規劃建議提出“全面加強金融監管”，依法將所有金融活動納入監管，必須消除監管空白和盲區。

此次通知明確規定，在境內開展現實世界資產代幣化活動，以及提供有關中介、信息技術服務等，應予以禁止；經業務主管部門依法依規同意，依托特定金融基礎設施開展的相關業務活動除外。

“透過現象看本質。當前很多號稱‘RWA’的投資，有的實質上是非法發售代幣票券，有的則是想繞過監管進行資產證券化。”中金公司首席經濟學家彭文生說，嚴厲打擊非法金融活動，就是要嚴禁突破金融監管底線、擾亂市場秩序的各類非法行為，切實維護投資者合法權益。

根據通知，相關部門還對境內主體赴境外開展相關業務實行嚴格監管。無論是外債形式，還是以境內權益為基礎在境外開展類資產證券化、具有股權性質的RWA代幣化業務，都需經相關部門同意、備案等。

保持高壓態勢 合力織密金融安全網

防范和處置虛擬貨幣等相關風險，絕非金融系統的“獨角戲”，需要多部門、多方面協同發力。

2021年10部門發文，明確提出“建立健全應對虛擬貨幣交易炒作風險的工作機制”。此次通知進一步提出“形成中央統籌、屬地實施、共同負責的長效工作機制”，有力有序有效防范化解風險，依法保護人民群眾財產安全。

根據相關安排，各部門將依據職責分工，強化風險防范與處置：

市場監管部門將嚴管含有“虛擬貨幣”“穩定幣”“RWA”等字樣或內容的違規注冊和違法廣告；國家發展改革委等部門將持續整治虛擬貨幣“挖礦”活動；網信部門、電信主管部門、公安部門將及時依法關閉和處置開展虛擬貨幣、RWA代幣化相關業務活動的網站、移動應用程序（含小程序）以及公眾賬號等；多部門將出手嚴打虛擬貨幣、RWA代幣化相關詐騙、洗錢、傳銷、非法集資等違法犯罪活動……

在境內“重拳”出擊的同時，也要加強防范境外風險“倒灌”。

通知明確，未經相關部門依法依規同意，境內主體及其控制的境外主體不得在境外發行虛擬貨幣。同時強調，未經業務主管部門同意、備案等，任何單位和個人不得赴境外開展現實世界資產代幣化業務。

為嚴格監管以境內資產所有權、收益權等為基礎在境外開展類資產證券化現實世界資產代幣化業務，中國證監會2月6日配套發布了《關于境內資產境外發行資產支持證券代幣的監管指引》，明確開展相關業務前，控制基礎資產的境內企業應當向中國證監會備案，嚴格遵守跨境投資、外匯管理、網絡和數據安全等法律法規和政策規定，境內企業及基礎資產不得存在違反法律規定、損害國家利益和社會公共利益等禁止性情形。

瞄準新情況精準施策，聚焦強監管持續升級。專家表示，多部門“攥指成拳”發揮合力，將進一步防范和處置好虛擬貨幣等相關風險，筑牢織密金融安全防護屏障，守護好百姓的“錢袋子”。（記者 吳雨 劉慧）